Baca sungai dari huluan: bagaimana seorang penulis blog menggunakan makroekonomi untuk menilai pasaran
Harga saham, hartanah dan emas adalah hiliran, kata Winson Choong; kadar faedah dan pasaran bon adalah huluan, dan ia bergerak dahulu. Kisah-kisahnya dari Kenya pada 2015 dan kitaran hartanah Malaysia, serta ramalan yang katanya menjadi kenyataan pada 2026. Bahagian 4 daripada nota kami — bukan nasihat pelaburan.
Istilah yang digunakan dalam bahagian ini
- Dasar monetari
- Apa yang dilakukan oleh bank pusat seperti Rizab Persekutuan AS dengan kadar faedah dan bekalan wang.
- Pelonggaran kuantitatif
- Bank pusat mencipta wang untuk membeli bon, mendorong lebih banyak wang ke dalam ekonomi — "mencetak wang", dalam kata-katanya.
- Hasil bon
- Pulangan yang diperoleh pemberi pinjaman daripada bon kerajaan atau syarikat. Apabila hasil meningkat, kos pinjaman meningkat dan wang ditarik ke arah bon.
- Wang panas
- Pelaburan asing yang bergerak pantas antara negara untuk mencari pulangan yang lebih tinggi, dan pergi sama pantas.
- Krisis kecairan
- Tunai menjadi sukar didapati kerana wang mengalir keluar dari pasaran lain — dalam akaunnya, ke dalam bon AS.
- Indeks Harga Rumah
- Ukuran rasmi Malaysia bagi perubahan harga rumah, yang diterbitkan oleh NAPIC, Pusat Maklumat Harta Tanah Negara.
Huluan dan hiliran
Apabila beliau belajar makroekonomi di universiti, beliau mendapat kepujian, dan menganggapnya sebagai pengetahuan untuk penjawat awam dan bank. Beliau mengambil masa bertahun-tahun untuk melihatnya sebagai alat untuk pelaburan peribadi.
Modelnya adalah sungai. Harga saham, harga hartanah dan emas adalah hiliran: hasilnya. Kebanyakan pengulas pelaburan di Facebook, katanya, hanya bercakap tentang hiliran, dengan carta, perisian dan analisis teknikal tentang apa yang mungkin dilakukan oleh harga dalam beberapa minggu akan datang. Huluan adalah isyarat ekonomi, dan apabila ia berubah, riak itu sampai ke hiliran tiga hingga enam bulan kemudian. Beliau memerhatikan dua perkara: dasar kadar faedah Rizab Persekutuan AS, yang ditulis oleh ramai orang, dan pasaran bon AS, yang sedikit yang dapat menerangkan. Gabungkan kedua-duanya, katanya, dan gambaran menjadi lebih jelas.
Huluan ke hiliran — model pasaran beliau
- Huluan: dasar kadar faedah Fed dan pasaran bon AS
- 3 hingga 6 bulan kemudian, menurut perkiraannyaWang bergerak: mata wang, kadar faedah dan kecairan beralih
- Hiliran: harga saham, hartanah dan emas
Kenya, 2015: apabila kenaikan kadar AS sampai ke Nairobi
Ujian sebenar pertamanya datang pada 2015. Beliau adalah pengurus negara di Kenya untuk Probase, bertanggungjawab mengatur pembiayaan bank untuk projek yang dimenangi syarikat itu. Sejak krisis subprima 2008, Rizab Persekutuan hanya memotong kadar dan mencetak wang; seluruh generasinya, katanya, tidak pernah melalui kitaran kadar meningkat.
Pada September 2015, beliau menjangkakan Fed akan mula menaikkan kadar, dan berpendapat bahawa Kenya, yang rizabnya lebih nipis daripada Malaysia, akan menyaksikan wang asing keluar. Dua perkara akan berlaku: syiling Kenya akan jatuh teruk, dan kadar faedah Kenya — sudah sekitar 12% untuk pinjaman komersial, berbanding 3% hingga 4% di Malaysia hari ini — akan meningkat.
Jadi beliau memberitahu pengurus kewangan kumpulan untuk tidak menukar dolar AS syarikat itu kepada syiling lagi, dan tidak menerima tawaran bank. Pengurus kewangan menjawab bahawa kenaikan kadar AS tidak boleh menjejaskan Kenya. Winson membawanya kepada pengarah, dan surat tawaran itu tidak ditandatangani sehingga gambaran menjadi jelas.
“Pengetahuan kewangan dan pengetahuan ekonomi adalah pengetahuan yang sama sekali berbeza.”
Fed menaikkan kadar pada Disember 2015, tetapi di Kenya wang sudah mula keluar pada September dan Oktober. Menurut akaunnya, syiling jatuh mendadak dalam beberapa bulan dan kadar faedah Kenya melonjak — beliau teringat kadar sehingga 30%. Menunggu menyelamatkan syarikat itu daripada kerugian mata wang dan kos pinjaman yang jauh lebih tinggi, dan apabila ia menukar, dolarnya membeli lebih banyak syiling daripada yang sepatutnya beberapa bulan sebelumnya. Sejak itu, katanya, beliau yakin bahawa pengetahuan ekonomi penting untuk perniagaan dan pelaburan peribadi.
Kenya, 2015: rantaian yang dijangkanya — dan apa yang dilakukannya
Isyarat
Fed menyediakan kenaikan kadar pertamanya dalam beberapa tahun. Sejak 2008 ia hanya memotong kadar dan mencetak wang.
Wang panas keluar
Wang asing keluar dari ekonomi dengan rizab nipis, termasuk Kenya, pada September dan Oktober.
Mata wang dan kadar
Syiling jatuh teruk dan kadar faedah Kenya, sekitar 12% untuk pinjaman perniagaan, melonjak.
Keputusan
Simpan dolar dan biarkan tawaran pinjaman tidak ditandatangani. Apabila syarikat itu menukar, dolarnya membeli lebih banyak.
Kitaran hartanah Malaysia: keluar pada 2017, masuk semasa COVID
Kembali ke Malaysia pada 2016, hartanah sedang melonjak dan Facebook penuh dengan guru hartanah yang menjual kursus. Beliau pergi ke seminar percuma di mana penceramah menjanjikan formula istimewa untuk menjadi kaya dengan mudah. Rakan-rakan dan seniornya semua membeli.
Beliau sebaliknya melihat data awam biasa — Indeks Harga Rumah Malaysia yang diterbitkan oleh NAPIC — dan menyimpulkan bahawa ledakan itu akan berubah pada 2017 dan 2018. Jadi daripada melabur simpanan yang dibawanya pulang dari Afrika, beliau menjual hartanah yang sudah dimilikinya.
Pada 2020 ekonomi berubah: pemberhentian kerja, kebankrapan, bank memberhentikan pekerja. Pada 2021, di bawah perintah berkurung, rumah dan rumah kedai dijual di mana-mana, lelongan adalah biasa, dan orang ramai takut akan krisis. Itulah masanya beliau membeli beberapa hartanah. Dengan pemulihan pada 2023 dan 2024 harganya meningkat; sebuah rumah yang dibeli sekitar RM410,000 bernilai sekitar RM600,000 dua tahun kemudian, didorong lagi oleh RTS Link ke Singapura.
- 2016
Ledakan, dan guru
Media sosial penuh dengan kursus hartanah; seminar percuma menjanjikan formula untuk menjadi kaya dengan mudah.
- 2017–2018
Beliau menjual
Indeks Harga Rumah NAPIC mengatakan ledakan itu berubah. Semua orang lain masih membeli.
- 2020
Kemelesetan
Pemberhentian kerja, kebankrapan, bank memberhentikan pekerja.
- 2021
Beliau membeli
Perintah berkurung: rumah untuk dijual di mana-mana, lelongan, ketakutan akan krisis. Beliau membeli beberapa hartanah.
- 2023–2024
Pemulihan
Harga meningkat. Sebuah rumah meningkat dari sekitar RM410,000 kepada sekitar RM600,000 dalam dua tahun, dibantu oleh RTS Link.
“Apabila semua orang bergegas masuk ke pasaran hartanah, saya berundur. Apabila semua orang takut, saya masuk.”
Emas, dan dua keputusan yang dinilainya tertinggi
Mengkaji krisis subprima meyakinkannya bahawa emas tidak dinilai tinggi, dan beliau mula membeli pada kira-kira AS$1,200 hingga AS$1,300 seauns. Beliau meletakkan harga pada hari ceramah itu sekitar AS$4,000. Membeli hartanah semasa COVID dan membeli emas awal adalah apa yang disebutnya dua keputusan pelaburan terbesarnya. Kesimpulannya bukan semua orang harus membeli kedua-duanya, tetapi gaji memberi anda simpanan, dan simpanan yang dilaburkan dengan pemahaman boleh berkembang lebih cepat daripada gaji itu sendiri.
- RM410k → 600kSebuah rumah yang dibeli pada 2021Nilainya kira-kira dua tahun kemudian, secara kasar
- AS$1.2–1.3kDi mana beliau mula membeli emas, seaunsTranskrip tidak jelas mengenai angka sebenar
- ~AS$4,000Emas seauns, seperti yang dikatakannyaPada hari ceramah
Ramalan 2026 yang katanya menjadi kenyataan
Siri pasaran bon menjadikan 2026 tahun kejayaannya. Dalam seminar Julai dan Ogosnya, katanya, beliau membuat beberapa ramalan yang terbukti benar dua hingga tiga bulan kemudian. Kami melaporkannya seperti yang diceritakannya; ia berkaitan dengan peristiwa beberapa minggu kebelakangan ini yang belum kami semak secara bebas.
| Ramalannya | Bila | Apa yang katanya berlaku |
|---|---|---|
| Jika yen melemah melebihi 160 berbanding dolar AS, AS akan campur tangan | Seminar Ogosnya | Kira-kira seminggu kemudian ia mencecah sekitar 163, dan AS berkata ia akan campur tangan untuk menyokong yen |
| Pasaran bon AS menjadi tidak menentu pada September dan Oktober; hasil melonjak dan mengeringkan kecairan daripada pasaran lain | Seminar Ogosnya | Pasaran saham jatuh pada minggu sebelum ceramah — beliau menamakan China, AS, Turki, Indonesia, Perancis dan seluruh Eropah |
| Gelembung AI akan pecah; bersiap sedia untuk krisis ekonomi dalam tempoh satu atau dua tahun akan datang | 2026 | Masih dibuka |
Bacaan beliau yang paling dipertikaikan muncul ketika beliau menjelaskan kaedah tersebut. Sebab rasmi perang AS-Iran awal tahun ini, katanya, adalah program nuklear Iran; bacaan beliau ialah AS perlu meminjam, dan perang menghantar wang yang ketakutan dari seluruh dunia ke dalam bon AS. Itu adalah tafsiran beliau, bukan fakta yang ditetapkan, dan pembaca harus menimbangnya berbanding sebab-sebab yang dinyatakan dan laporan yang lebih luas. Kami memasukkannya kerana ia menunjukkan bagaimana beliau membaca peristiwa melalui pasaran bon, bukan kerana kami menyokongnya.
Peluang atau perangkap?
Mengapa mengajar makroekonomi sama sekali? Kerana, katanya, orang yang mempelajari logik lebih sukar untuk ditipu. Dunia pelaburan penuh dengan orang yang menepuk bahu anda dan berjanji untuk menjadikan anda kaya dengan cepat, dan ramai yang telah kehilangan dana persaraan mereka, atau simpanan hasil titik peluh ibu bapa mereka, kerana mereka tidak dapat membezakan peluang daripada perangkap. Beliau tidak menawarkan tip. Tanya beliau bagaimana untuk melabur dalam kemudahan nuklear, katanya, dan beliau akan memberitahu anda bahawa beliau tidak tahu; apa yang beliau tawarkan adalah cara berfikir tentang ekonomi.
Dr Chan menyatakan perkara yang sama dengan kata-katanya sendiri: orang yang menjual formula cepat kaya dalam talian jarang sekali adalah orang yang menjadi kaya. Anda tidak akan melihat Warren Buffett, katanya, menjual kursus.
Soalan lazim
Apakah maksud huluan berbanding hiliran dalam pelaburan?
Dalam model Winson Choong, harga saham, hartanah dan emas adalah hiliran. Huluan adalah isyarat ekonomi yang menggerakkannya, terutamanya dasar kadar faedah bank pusat dan pasaran bon AS. Beliau mengatakan perubahan huluan mencapai harga hiliran dalam kira-kira tiga hingga enam bulan.
Bagaimana kenaikan kadar faedah AS mempengaruhi negara seperti Kenya atau Malaysia?
Wang mengalir kembali ke arah aset AS. Negara-negara dengan rizab yang lebih nipis boleh melihat mata wang mereka jatuh dan kadar faedah mereka sendiri meningkat. Di Kenya pada tahun 2015, katanya, syiling jatuh mendadak dan kos pinjaman melonjak sebelum Fed bergerak pada bulan Disember.
Apakah Indeks Harga Rumah NAPIC?
Indeks Harga Rumah Malaysia, yang diterbitkan oleh NAPIC, Pusat Maklumat Harta Tanah Negara di bawah jabatan penilaian. Beliau berkata data awam biasa ini cukup untuk melihat ledakan 2016–2017 berubah arah, jadi beliau menjual sebelum 2018 dan membeli semula pada 2021.
Adakah ini nasihat pelaburan?
Tidak. Siaran ini melaporkan pandangan seorang penceramah dan hasil beliau sendiri, seperti yang beliau terangkan. Ramalan beliau mungkin salah, hasil lalu tidak meramalkan hasil masa depan, dan anda harus melakukan penyelidikan sendiri atau bercakap dengan penasihat berlesen sebelum melabur.
Sources
- Kadar dana persekutuan — Wikipedia
- Pasaran bon — Wikipedia
- Syiling Kenya — Wikipedia
- Bank Pusat Kenya — centralbank.go.ke
- Pusat Maklumat Harta Tanah Negara (NAPIC) — Indeks Harga Rumah Malaysia — JPPH